固收名将再度出“基”，国投瑞银恒安30天持有期债券型基金28日首发

来源：今报在线 2023-08-28 14:33:13

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今年以来，受流动性边际放松及利率下行等因素影响，债市行情向好，债券型基金在平均回报率、正收益率等方面均较好。与此同时，债券型基金在增量及新发基金方面也独占鳌头，贡献超过一半。

这一背景下，国投瑞银恒安30天持有期债券型基金（A类018149，C类018150，下称“国投瑞银恒安”）将于8月28日~9月8日发行募集，这只以固收“见长”的国投瑞银基金旗下的债券型基金，旨在通过业绩优异的“实力派”固收老将掌舵，力争取得超越比较基准的业绩，为投资者提供当下参与市场的稳健之选。

债市行情向好，上半年债券基金成“香饽饽”

债券型基金，顾名思义指专门投资于债券的基金，主要依靠债券的利息收入获取收益，且大部分债券都有固定的利率和还本付息期限，因此可以获取相对稳健的收益。从风险分析数据上看，近十年纯债型基金指数的年化波动率、最大回撤和夏普比率均大幅优于权益型基金，风险收益性价比高，在权益市场震荡、货币基金收益率下行的背景下，纯债基金是较好的选择。

近十年各类型基金指数风险收益资料来源：Wind，截至2023年7月31日

中国证券投资基金业协会数据显示，截至2023年二季度末，公募基金总规模达到27.69万亿元，较一季度末的26.68万亿元增长超1万亿元。从具体的基金类别来看，债券型基金总规模为4.77亿元，相比一季度增加了6025.27亿元，占到增量的六成。从新发基金的数据看也是如此。另据Wind数据统计，上半年吸金最多的就是债券型基金，合计3238.4亿元，占新基金合计募集规模5167.14亿元的62.67%。近十年各类型基金指数风险收益资料来源：Wind，截至2023年7月31日

债券型基金受捧与今年债市的表现直接相关，众所周知，上半年受利率下行、流动性边际放松等因素影响，债券市场震荡走强，以中债总全价指数衡量的债券回报率跑赢美元指数、原油和铁矿石等全球大类资产，其中信用债和长久期利率债表现更优。

另一方面，股市风云变幻，行业轮动不断，赚钱难度增加，资金避险需求增强，且受“降息”和无风险利率不断下行影响，货币基金收益率不断走低。Wind数据统计显示，上半年债券型基金指数涨幅全面跑赢权益类基金指数。具体来看，Wind混合债券型基金（一级）指数年内收益率2.49%，可统计的近5412只债券型基金，正收益率占比95.62%；而股票型、混合型、QDII型、FOF型等权益类基金正收益率均低于50%。与此同时，货币基金的收益也呈下行趋势，以“余额宝”可供选择的34只货币基金为例，支付宝客户端显示，截至7月底近7日年化收益率在2%以上的仅4只，近9成收益率降至“1字头”。

公募基金(非货币)2023年上半年表现概况，数据来源：Wind

受上述因素影响，广大投资者的投资理财观念也出现转变，越来越多的投资者希望在本金稳健的基础上，去实现财富的保值、增值。此时，债券型基金这个此前相对较少被个人投资者注意的品类，开始进入投资者的视野。公募基金(非货币)2023年上半年表现概况，数据来源：Wind

“实力派”固收老将掌舵，国投瑞银新债基28日发售

债券型基金受捧还表现在近期多只债基宣布提前结束募集，据不完全统计，7月至少有10只债券基金发布公告，宣布提前结束募集。如7月20日某基金公告，旗下三个月定期开放债券于7月18日开始募集，募集截止日由原定的8月18日提前至7月19日，即7月19日的有效认购申请已达基金募集目标。

国投瑞银恒安是一只标准的纯债型基金，业绩比较基准为“中债综合指数收益率×90%+银行活期存款利率（税后）×10%”，投资目标是在严格控制风险的基础上，通过积极主动的投资管理，力争实现超越这个业绩比较基准的投资业绩。

本基金最短持有期30天，持有满30天后免收赎回费用。这一优势在于，既有利于基金保持较为稳定的规模，便于基金经理在择时、选择标的及久期策略上有更大的主动发挥空间，争取更高的投资回报；同时，30天的持有期设定还能为投资者有效规避短期追涨杀跌，30天后又有足够的灵活性和流动性，是短期投资的优选。

从投资范围的来看，基金合同规定这只产品不参与股票、可转债、可交换债等权益类资产的投资，可投资包含债券、资产支持证券、债券回购、货币市场工具等偏固收类的资产，且投资于债券资产比例不低于基金资产的80%。以信用债为例，规定产品主动投资信用债的信用评级应在AA+级及以上，其中主动投资于AA+级债券的比例合计不超过信用债资产的50%，主动投资于AAA级债券的比例合计不低于信用债资产的50%。

作为一只主动管理的债券型基金，基金经理的作用不言而喻。国投瑞银恒安拟任基金经理李达夫拥有17年证券从业经验，11年公募管理经验，是业绩优异的“实力派”固收老将。李达夫现任国投瑞银固定收益部总经理，截至2023年6月30日，在管基金资产总规模为1246.38亿元。公开信息显示，李达夫注重经济周期、券种估值、投资者行为和技术面因素的研究和分析，通过多元化投资策略，控制投资风险，致力于追求长期持续性稳健投资业绩。代表产品国投瑞银恒泽中短债A表现良好，成立以来回报为15.84%，业绩比较基准13.94%；阶段业绩表现靠前，近一年排名居前1/5（93/506）。（注：基金成立以来回报、基金阶段业绩源于基金季报；排名数据源于银河证券，数据截至2023年6月30日。同类基金指银河证券分类中的债券基金-纯债债券型基金-中短期纯债债券型基金(A类)。管理规模数据源于基金定期报告，截至2023年6月30日。业绩基准为中债总财富（1-3年）指数收益率×80%+一年期定期存款利率(税后)×20%。）

因投资的底层资产主要是债券，债市的牛熊直接影响债券型基金的表现。展望后市，李达夫认为，中期来看债市风险不大，可以期待的利好包括LPR下调后存款利率再次下调，三季度存在降准的可能性，跨半年后资金面或转松；以及宏观视角上化解地方政府及平台债务风险需要利率再下台阶。

除基金经理以外，国投瑞银固收团队的整体投资能力也相当突出。旗下管理的固收类基金近五年、近十年居同类排名分别为37/103、5/60。其中近十年固定收益业绩为104.49%，近三年、近五年、近十年固收投资能力均荣获海通证券五星评级。（数据来源：业绩及排名数据源于海通证券，截至2023年6月30日；星级评价数据源于海通证券，截至2023年1月31日。）

虽然今年以来债券型基金密集发布并受到投资者追捧，但在业内人士看来，债券型基金更加适合四类人群：一是追求资产稳健增长的投资者，只希望长期相对货币基金有一定优势；二是用作闲钱配置但又追求一定灵活性的投资者；三是不投股市且厌恶风险者，只愿意接受较低波动；四是有多元资产配置需求的投资者，即在组合中配置一些中低风险的固收资产。

可见，无论是国投瑞银固收团队、基金经理个人的整体投资风格与能力，还是基金对于投资标的筛选及未来一段时间债市可能的表现，本月28日首发的国投瑞银恒安，或将成为有稳健风格需求投资者的闲钱好去处。

李达夫在管同类产品如下：

国投恒泽中短债A/C于2018/12/19成立，李达夫2018/12/19任职管理，A类份额年度收益率（2019、2020、2021、2022）： 4.73%、1.90%、3.29%、2.62%，同期C类份额年度收益率： 4.35%、1.54%、2.92%、2.27%，同期业绩比较基准： 3.39%、2.37%、3.27%、2.48%。国投双债债券A于2011/03/29成立，2014/03/31新增C类份额，李达夫2020/11/07任职管理，宋璐2020/11/07任职管理，徐栋任期为2015/01/20-2020/11/14，A类份额年度收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：7.84%、8.23%、4.83%、8.99%、-0.92%，同期业绩比较基准：1.13%、11.39%、2.84%、9.40%、-4.91%，C类份额年度收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：7.37%、7.86%、4.49%、8.54%、-1.26%，同期业绩比较基准：1.13%、11.39%、2.84%、9.40%、-4.91%。

注：李达夫，基金经理，固定收益部部门总经理，中国籍，中山大学数量经济学硕士。17年证券从业经历，特许金融分析师协会（CFA Institute）和全球风险协会（GARP）会员，拥有特许金融分析师（CFA）和金融风险管理师（FRM）资格。2006年7月至2008年4月历任东莞农商银行资金营运中心交易员、研究员，2008年4月至2012年9月历任国投瑞银基金管理有限公司交易员、研究员、基金经理，2012年9月至2016年9月任大成基金管理有限公司基金经理。2016年10月加入国投瑞银基金管理有限公司，2017年6月17日起担任国投瑞银钱多宝货币市场基金及国投瑞银添利宝货币市场基金基金经理，2017年12月15日起兼任国投瑞银新活力定期开放混合型证券投资基金（原国投瑞银新活力灵活配置混合型证券投资基金）基金经理,2018年12月19日起兼任国投瑞银恒泽中短债债券型证券投资基金基金经理,2020年11月7日起兼任国投瑞银双债增利债券型证券投资基金基金经理，2021年4月3日起兼任国投瑞银景气行业证券投资基金的基金经理。

风险提示：国投瑞银恒安30天持有期债券型基金的风险等级为中低风险（R2）。投资有风险，请谨慎选择。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。请投资者做好风险测评，并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。定期定额投资不等于零存整取的储蓄品种，有损失本金的风险，投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。本基金由国投瑞银基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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