周末证券 | 业绩是股价永恒的试金石

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金融投资报记者 林珂

随着 2021 年年报披露逐步开始加速，截止目前已有超过 2000 家上市公司发布了年报，年报业绩成为市场关注的另一个焦点。虽然整体来看 A 股业绩保持平稳增长态势，但分化依旧在加重，成长性高、估值低且中短期涨幅不大的品种有望成为被资金追逐的“安全品种”。

从已披露业绩的行业来看，钢铁、国防军工、纺织服装等业绩同比增长公司占比超过七成，暂时排名靠前。有分析指出，在大盘震荡筑底阶段，市场热点切换较快，赚钱效应不佳，在此背景之下投资者可关注业绩主线，逢低配置。

钢铁：需求改善较为确定

截止目前已有19家钢铁上市公司披露了2021年年报，其中仅有2家净利润出现下滑，而近九成公司业绩出现不同程度增长。有行业人士指出，稳增长预期带动钢市短期转暖，吨钢利润在铁矿监管及焦价回落推动下修复。中长期来看钢厂复产仍将持续，关注限产预期偏弱对吨钢盈利的压制及基建需求的释放力度。整体来看，制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。

开源证券分析师赖福洋指出，两会工作报告显示，2022年全年GDP增速目标在5.5%左右，虽然赤字率有所下调，但通过跨年度调节保证财政支出强度，“仅中央本级财政调入一般预算的资金，就达1.267万亿元。这个资金量，相当于提高赤字率一个百分点”，随着未来政策逐步落地，信用回升带来的钢铁边际需求改善却较为确定。

在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。东吴证券分析师杨件表示看好低估值高分红普钢、原材料和部分特钢。建议投资者关注方大特钢、华菱钢铁、新钢股份、马钢股份、宝钢股份、久立特材、中信特钢、八一钢铁、鄂尔多斯、河钢资源等。

潜力股精选

久立特材(002318)

中信特钢(000708)

军工：景气度逐步回升

进入年报和一季度报密集披露期，行业高增长持续得到验证。德邦证券分析师倪正洋指出，军工行业基本面良好具备长期确定性，但由于军工行业透明度较低等问题，市场对业绩增长幅度和持续性都比较保守。随着2021年全年业绩报告和2022年一季度报的逐步披露，军工企业业绩高增长有望得到兑现，行业景气度将进一步验证。

二级市场来看，军工板块开年在市场情绪等因素影响下，出现大幅回调，但长期景气扩张逻辑不变。首创证券分析师曲小溪指出，下游企业预收款项验证大额订单落地，将沿产业链向上游、中游有序传导。“十四五”期间配套企业需求放量确定性强，民营龙头业绩将更具弹性。中证军工指数估值为58倍，处于历史市盈率的16%分位值，继续看好当前位置下板块配置价值。

东北证券分析师王凤华指出，整体来看，十四五首年军工行业景气度已基本兑现，全产业链主要围绕大额订单陆续落地逻辑展开。我们认为2022年全产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增长逻辑展开：重点关注实战需求旺盛、产品型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统护城河深、综合配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造高端武器基石、行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料及军工电子、舰船推进系统及舰船新型装备发展新趋势下的军工新科技四大方向。个股方面建议投资者关注航发动力、中直股份、中航重机、中航西飞、爱乐达、振华科技、宏达电子、鸿远电子、西部材料、光威复材、万泽股份等。

潜力股精选

振华科技(000733)

纺织服装：细分龙头高增长

在疫情影响下行业内部有所分化，细分龙头更被看好。有行业人士指出，3月中旬以来，全国多地“新冠”疫情出现反复，对家居消费品线下终端销售产生一定冲击。预计2022年一季度纺织服装板块增速或因“疫情”略有承压，但细分板块龙头有望保持高于行业增速。

信达证券分析师汲肖飞表示，近期市场出现非理性波动，受资金层面出逃影响绝大多数行业、上市公司股价持续下跌。泥沙俱下导致较多基本面表现良好、成长逻辑持续的优质纺织服装公司也受到影响，估值处于历史低位，为长期配置的资金提供买入机会。

市场波动不改行业长期逻辑。财信证券分析师邹建军建议投资者关注三条主线，第一条主线是纺织制造。原材料价格上行带动产品售价提升，制造端受下游需求减弱影响订单增速放缓，但头部优质制造企业护城河较为稳固，合作对象多为抗风险能力较强的优质大客户，订单情况良好，建议关注中高端辅料龙头伟星股份和优质运动鞋履制造龙头华利集团第二条主线是运动鞋服。冬奥会的成功举办将民众的运动热情推升到了一个新的高度，目前疫情反复对民众参与运动有一定限制，但长期逻辑不改，建议关注高尔夫服饰龙头比音勒芬第三条主线是家纺。Z世代逐渐成为消费主力军，具有悦己、打造高品质生活等消费观念，家纺换新频率有所提升，在消费升级背景下，中高端家纺龙头有望受益，建议关注罗莱生活、富安娜等。

潜力股精选

伟星股份(002003)

比音勒芬(002832)

罗莱生活(002293)

编辑|李里 审核|姚彦如

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