打新躺赚一去不复返大资管时代券商须更有作为

来源：金融投资报 2022-04-13 08:39:26

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新股频繁破发之下，闭眼打新躺赚一去不复返，有券商“罕见”地建议投资者放弃申购新股。

4月12日，瑞德智能、海创药业和唯捷创芯3只新股上市，出现开盘集体破发现象，截至收盘，唯捷创芯和海创药业均较发行价大幅下跌。其中，发行价66.6元的唯捷创芯，更是刷新今年以来新股破发的最大跌幅，达到36.04%，投资者中一签亏损万余元，有“中签如中刀”的投资痛感。

与此同时，新股还在源源不断地“上新”，投资者在4月12日可申购中国海油、清研环境、中一科技等6只新股。但是，有一家券商在开盘前给投资者提出申购建议：6只新股中的4只可弃购。弃购的理由包括：发行价太高、超募、市盈率太高等。这引发了行业的关注。

一方面，注册制之下，新股发行环节市场机制发挥作用后，新股表现日益分化，新股首日破发越来越常见，这有利于A股市场进一步优胜劣汰。一位券商高管表示，目前高发行价、高市盈率、没有盈利的股票，都是首日破发的“重灾区”。未来新股破发将逐渐常态化，甚至不排除出现新股发行失败的案例。这意味着一些市盈率明显高企的公司，在上市后价格将出现定位调整，投资者也将拥抱发行市盈率合理且优质的上市公司。

另一方面，随着新股破发频现，过去靠闭眼打新就能“躺赚”的时代已宣告结束。这需要投资者有价值投资的思维，做到有的放矢同时也给财富管理时代的机构提供了服务客户的市场机会。

过去，券商依靠牌照吃饭，似乎不用太在意客户是否盈利和亏损，而是更多关心客户有没有交易，因为有交易就有佣金。同时，券商与上市公司也有着诸多业务合作机会。因此，囿于上市公司“面子”，券商很少会做出让投资者放弃申购新股这样的醒目提示。

然而，进入资管新规后的大财富管理时代，券商面临的竞争不再只是同行，还有银行、公募基金、银行理财子公司等诸多机构。能不能“以客户为中心”，陪伴客户成长，对客户负责，成为能否在财富管理时代取胜的关键因素。

同时，注册制下，新股发行数量增多，普通投资者可能由于精力、专业等方面因素，无法对打新的诸多企业一一甄别。这就需要来自专业机构的投资建议，告诉客户有哪些风险，帮助客户创造价值。因此，券商建议客户放弃“一键打新”，亦可谓财富管理时代的一个专业亮点。

关键词：财富管理建议投资者

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