银行板块估值修复可期北向资金布局一季报行情

来源：金融投资报 2022-04-15 08:09:07

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近期，北向资金持续买入A股银行板块。数据显示，自3月16日至4月13日，北向资金净买入银行股86.14亿元。

在此背景下，银行板块同期表现远强于大盘。业内人士认为，随着宽信用、稳增长政策持续发力，基本面稳健的银行板块具备较大估值修复空间。另外，即将进入一季报密集发布期，业绩表现有望继续催化银行股行情。

北向资金大举买入

数据显示，3月16日至4月14日收盘，申万银行指数累计涨幅为12.27%，在31个申万一级行业指数中排名第三。21家A股上市银行同期涨幅超10%，齐鲁银行(26.17%)、成都银行(21.72%)、江苏银行(20.93%)位列涨幅榜前三。

3月中下旬以来，北向资金连续多周净买入银行板块。具体来看，3月16日至3月18日，北向资金净买入15.36亿元3月21日至3月25日，净买入3.97亿元3月28日至4月1日，净买入26.40亿元4月6日至4月8日，净买入29.88亿元。本周，北向资金对银行板块仍然保持加仓趋势，自4月11日至4月13日，共净买入10.53亿元。自3月16日至4月13日，北向资金净买入银行板块累计规模为86.14亿元。

中银证券表示，随着市场情绪缓解，外资对A股银行板块开始了新一轮增持。另有市场人士认为，银行板块已成为防御性资金的“避风港”。

银行板块之所以成为“避风港”，与其优良的基本面密切相关。截至目前，已有25家A股上市银行披露2021年年报。25家银行去年净利润均出现同比增长，其中10家银行的净利润同比增幅在20%以上。

一季报将密集发布

目前，对于投资者而言，一季报更有参考价值。4月16日，南京银行将率先披露2022年一季报。自4月22日至4月底，其余上市银行一季报将悉数披露，扎堆披露时间主要集中在4月底。4月29日和4月30日，分别将有11家、18家银行披露一季报。

上市银行今年一季度业绩能否延续2021年年报的优异表现?民生证券分析师余金鑫认为，从3月社融数据来看，贷款增速回升，或表明银行一季报业绩较稳定。数据显示，3月新增人民币贷款3.13万亿元，同比增加3951亿元3月社会融资规模增量为4.65万亿元，同比增加1.27万亿元。

中泰证券银行团队测算，上市银行一季度营收料同比增长4.7%。其中，大行和农商行均受到净利息收入支撑股份行和城商行均受息差高基数影响。归母净利润上，申万宏源分析师郑庆明预计，2022年一季度上市银行归母净利润同比增8.7%。

估值有望持续修复

虽然银行股近期走势亮眼，但板块整体估值水平仍处于历史低位，截至4月14日收盘，申万银行指数成分股市净率为0.62倍。

天风证券认为，稳增长诉求下的宽信用是银行的主线投资逻辑，随着宽信用在二季度渐入佳境，银行股有望持续受益。

东北证券表示，对银行能获得的相对收益和绝对收益仍十分看好。在其看来，货币环境趋宽松越来越成为大概率事件。一方面降准等货币政策工具可改善银行的负债成本另一方面，在当前投资主线尚未明朗的情况下，货币调控释放的部分流动性或将流入银行板块，带来显著的相对收益。“叠加银行板块目前历史底部的估值水平和多家银行良好业绩的催化，看好银行板块的绝对收益。”

东兴证券分析师林瑾璐认为，银行2022年全年业绩有较强稳定性和确定性，主要支撑来自三方面：一是宽信用政策推动银行加速扩表，净利息收入有望维持较快增长二是财富管理业务转型加速将贡献新的利润增长点三是当前资产质量包袱较轻，拨备安全垫较厚，将对盈利形成支撑。

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