3000点似曾相似 保持信心比什么都重要

来源:金融投资报 2022-04-25 19:24:28

3000点似曾相似 保持信心比什么都重要

金融投资报评论员 刘柯

虽然很多人认为,上证综指跌破3000点的可能性不大,但周一3000点还是无声而破,甚至连2950点这一重要的趋势线点位都宣告失守。

至于下跌原因,可以找出很多,但最根本的一条是信心不足,而造成信心不足是国内外多重超预期复杂因素的叠加。国内疫情多点散发令经济活动承压,二季度经济数据面临新的下行压力美联储激进加息扰动全球金融市场,人民币对美元汇率出现较快回调,资金流出的担忧加大。A股是一个比较有意思的市场,宏观经济走势平稳的时候,体现的是横向增长,宏观经济遭遇压力的时候,有可能体现的就是纵向下跌。

那么,A股会不会这样一直跌下去?现在已经有人看到2800点以下了,甚至2500点,这确实有点担忧过度了。实际上现在的上证3000点并不能完全反映个股的涨跌,2008年的时候多空就围绕3000点展开博弈,2014年以后上证综指还是在3000点附近徘徊。与全球很多股市的指数以成分股股价计算不一样,上证综指是一个按所有上市公司市值权重加权计算的指数,所以它体现的是总市值的变化,所以即便A股有贵州茅台这样的牛股,依旧无法掩盖指数整体难以大涨的尴尬。而且这几年A股的上市公司构成也发生了天翻地覆的变化,还是出现了很多概念牛股,包括价值蓝筹、半导体、锂电池等,当然也有很多曾经的牛股黯然谢幕,大多数个股是默默无闻的走在价格回归的路上。

所以,当我们回过头来看现在的3000点,似曾相似但又面目全非。之所以似曾相似,那是因为这么多年来权重占比前十位依旧是银行股和石油石化股,这些企业最近十年的确没怎么涨而说到面目全非,是因为这么多年来有很多新锐企业上市,一度表现不错,比如去看看沪深300指数和创业板指数,这几年还是有过曾经的辉煌。这说明什么呢?这说明最近十多年还是有很多投资者获利的,毕竟题材股的波动空间是存在的,买宽基ETF不动的毕竟是少数。从这些角度看,淡化3000点是一个选择,毕竟在下行趋势下,要么淡然处之选择“以时间换空间”,要么短期离开市场待明朗后再入场,没有其它选择。

相信大多数人会选择“以时间换空间”,因为目前整个A股的估值水平不高,这个是硬指标,继续大幅下跌的理由并不充分。上海主板的平均估值只有14.3倍,深圳主板的平均估值只有18.8倍,部分绩优股的估值基本都在10倍以下,大多数银行股估值在5倍以下,这些都是指数的压舱石。也许有人认为,如果经济遭遇下行压力,那么整体估值还是会继续下降,但要知道,今年的GDP增长目标要达到5.5%以上的,这就意味着货币财政政策会在疫情受到控制之后发力,目前只是在等待时机。从另一个角度看,股价要上涨除了信心就是资金量够不够,3月末的M2已经接近250万亿元了,增速达到9.7%,把这些流动性有效疏导到实体经济之中,怎么也能保持经济维持一定的增速。我们可以担忧二级市场的股价涨跌,但完全没有必要担忧宏观经济增长,后继稳增长措施将不断发力,2008年能力挽狂澜,现在也不会有问题,这一点投资者必须要保持信心。

新时代机遇与挑战并存,相信“长期向好”并努力奋斗,比一天到晚唉声叹气要有用得多。

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