金评天下丨业绩修订落差太大，股民“中枪”找谁说理

金融投资报评论员 刘柯

上市公司业绩突然变脸不是今年才有，过往几年也有这样的情况出现，至于理由，大多数是因为突击计提商誉减值等。业绩“爆雷”对投资者造成伤害。就目前而言，这种前后不一，且能对股价造成巨大影响的业绩修正却没有受到任何实质性处罚，这难免让人唏嘘。

股市中的投资者最怕什么，最怕的是上市公司的虚假信息披露对自己的投资行为造成误导，从而导致投资亏损。

A股的信披监管越来越严，但也有公司游走在灰色地带，比如业绩披露前后不一致，业绩修订落差太大，这对于投资者来说无异于雷霆一击。

也许有人说，一些投资者不会总盯着业绩做投资，况且白马蓝筹一般不会业绩变脸。这可说不清楚，当年安洁科技也是“白马”，一样业绩变脸。而且大多数中小投资者还是很相信业绩披露的，因为他们对于上市公司的信息来源渠道不畅，所以对指定媒体披露的上市公司公开信息的认知度很高。但是如果上市公司的业绩披露短时间就发生逆转，会出现什么样的后果？

日前，“文具茅”齐心集团突然发布公告称，2021年预计实现的归属于上市公司股东的净利润为亏损5.40亿元至5.94亿元，其原因是商誉减值。

但齐心集团自从去年披露了1.287亿元净利的三季报后，并未对2021年全年经营业绩进行过任何形式的披露，包括业绩预告、业绩快报等。这个预亏公告一放出来，齐心集团的股价直接跳空跌停。

天喻信息更为夸张，4月26日晚间，其披露的2021年业绩预告修正公告显示，公司2021年净利润由预计盈利5600万元至8300万元下修至预计亏损1.35亿元至1.55亿元。

天娱信息因为此前预告盈利，股价顽强维持在20元以上，此次业绩变脸以后股价直接腰斩。4月27日，科创板上市公司慧辰股份发布业绩修正公告，称公司2021年度归属于母公司所有者的净利润由3752万元修正为-3807万元，修正后较上年同期下降151.65%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润由3151万元修正为-6,293万元，修正后较上年同期下降286.94%。

伴随业绩变脸的是持续下跌的股价，这家从新三板转板的数据分析公司股价已经从最初的每股超过120元跌至目前每股不足20元。

这就是股市中的严酷现实，只要持有个股的业绩突然变脸，等待投资者的基本就是跳空跌停，中小股民根本没有逃出生天的可能。

实际上，类似的情况完全可以杜绝。沪深两大交易所对于业绩预告都有明文规定。

上交所规定，上市公司预计年度经营业绩出现下列情形之一的，应当在会计年度结束后一个月内进行业绩预告，预计中期和第三季度业绩将出现下列情形之一的，可以进行业绩预告：净利润为负值；净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上；实现扭亏为盈。

深交所规定出现以下情况的应进行业绩预告：净利润为负；扭亏为盈；实现盈利且净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上（基数过小的除外）；期末净资产为负；年度营业收入低于1千万元。

令人遗憾的是，这些规定要么被钻了空子，要么被选择性执行，比如业绩变脸的基本都卡在关键时间点出来，而且都符合信披要求，只是公告信息内容往往南辕北辙。

这种业绩突然变脸不是今年才有，过往几年也有这样的情况出现，至于理由，大多数是因为突击计提商誉减值或者突发的债务违约。

对于这种“意外”，市场似乎已经习以为常。到目前为止，对于这种业绩突然变脸似乎还没有什么严厉的处罚，最多是发几个关注函要求说明情况。

当然要说明情况似乎也很容易，前面说了，计提商誉减值随时都可能“引爆”，区别在于上市公司管理层什么时候“引爆”，“引爆”前后上市公司股东和高管有没有什么动作。

典型如鸿达兴业，公司曾于今年1月27日发布2021年业绩预告，去年全年实现净利14.58亿-15.62亿，较2020年大幅增加79.15%-91.96%，4月2日公司突然发布业绩修正公告，将此前预计的全年净利14.58亿-15.62亿大幅向下修减为全年净利仅为8.5亿-9亿元，比三季报已披露的净利13.29亿元还少了约4.8亿元。

而在4月2日公告之前，控股股东鸿达兴业集团总共减持了6500多万股股票，减持完后立刻业绩变脸。如果说这样的“操作”都没有问题，谁能相信？

信与不信不是关键，关键是这些公司就是这么做的，而且业绩变脸以后也仅仅是上市公司管理层一纸道歉了事，基本都没了下文。

二级市场的投资者虽然都是“看单”点菜，通过上市公司公开披露的信息以作出投资决定，但这样“踩雷”造成的亏损却需要自担，道歉与谴责没有任何意义，它对投资者减少损失没有丝毫帮助。就目前而言，这种前后不一，且能对股价造成巨大影响的业绩修正却没有受到任何实质性处罚，这难免让人唏嘘。

编辑|陈雨禾 校检 |袁钢审核| 秦川

本文为｜ 金融投资报jrtzb028( 微信号)｜

转载须在正文开头显著位置

注明稿件来源及作者名，违者必究

关键词： 上市公司 信息披露 金融投资