猪价显著反弹，新一轮猪周期开启？

来源：金融投资报 2022-06-09 05:06:11

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猪价显著反弹，新一轮猪周期开启？

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金融投资报记者刘敏

6月7日晚间，新希望、唐人神纷纷披露5月生猪销售数据，牧原股份、温氏股份也于前一日先后公布5月数据。数据显示，多家猪企5月商品猪售价环比上涨超15%。

其中，新希望5月商品猪销售均价比2022年4月份上升16.71%，牧原股份5月商品猪销售均价更是环比上升18.39%。

接受金融投资报记者采访的业内分析人士指出，在养殖产能去化的基础上，未来猪价周期向上趋势已经形成。

猪价环比上涨逾15%

据国家统计局最新数据，5月下旬，全国生猪(外三元)价格为15.7元/公斤，比上期价格上涨1.3%。 至此，今年3月下旬以来，猪肉价格实现“7连涨”，从11.9元/公斤涨至15.7元/公斤，涨幅为32%。

猪价向上趋势形成

生猪价格环比实现上涨，新一轮猪周期是否已经开启？从目前来看，生猪产能维持在相对高位，猪肉进入消费淡季，餐饮等需求尚未完全恢复，市场对行业未来走势仍存分歧。

国元证券认为， 新一轮猪周期已经开启，猪价的拐点仍需确认。2021年10月上旬到2022年3月下旬，生猪价格已经演绎了一次“W”型的二次探底。按照生猪价格的最低点为新一轮周期的起点的划分标准，本轮周期的底部已经确认。

天风证券表示， 长期布局生猪景气周期逻辑不变。中长期，生猪产能去化幅度可观，前期养猪亏损严重且多数已持续半年以上，真实产能出清幅度可观。太平洋证券也认为，在养殖产能去化的基础上，未来猪价周期向上趋势已经形成。

华安期货则认为，4月中旬以来的猪价反弹，是供应季节性收缩和短期囤货需求上升错配的结果，叠加生猪绝对价格低， 为短期快速拉涨提供了基础，但并不意味着新一轮周期的开启。从养殖上市企业公布的数据看，龙头公司仍在扩张提升市占率，虽然去年至今养猪亏损较大，但并没有明显去产能。当前处于上一轮周期的尾部，价格波动较大，押注下半年新周期开启需要承担较大风险。生猪养殖企业有必要采取措施，做好价格风险管理工作，平稳渡过价格磨底期。

天风期货也提示， 猪肉即将进入消费淡季。4月母猪存栏环比-0.2%，去化不及预期。5月屠宰量增加，6月计划出栏环比略跌。6-8月是传统消费淡季，无法提振价格。仔猪补栏量趋于下降，生猪出栏有继续下降的趋势，供需转弱。猪价短期倾向于震荡调整，继续上冲的动力减弱。

政策面上，6月8日，华储网发布的《关于2022年第十一批中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知》显示，将在6月10日下午通过竞价交易方式确定承储企业、数量和入库成交价格，本次收储挂牌竞价交易4万吨。

此前，广州市制定2022年度应对猪价下跌生猪应急财政补贴工作方案，在猪价过度下跌情形下保持存栏量不减少的生猪养殖场（户），给予一次性应急财政补贴。江西一次性安排能繁母猪补贴7000万元，保护基本产能。四川七条措施促生猪稳产保价，确保能繁母猪存栏稳定在380万头，以确保养殖户收益和生猪产能稳定。

编辑|陈雨禾校检|袁钢审核|姚彦如

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