方正证券：下周大盘有望回补完上本周盘中留下的缺口，并走出先抑后扬走势

来源：金融界 2023-08-06 08:56:18

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核心观点

(资料图)

本周A股市场虽热点转换较快，但券商股热点较为持续，热点也仅是从前一周的顺周期，转向了今年以来持续走强的“中特估”+TMT，市场盘口特征也从“二八”转向大小市值共振的局面，市场赚钱效应有所回升，这对A股后市运行是有利于的，我们预计，下周大盘有望回补完上本周盘中留下的缺口，并走出先抑后扬走势。

盘面分析

外有惠誉下调美债务评级，美股走出大幅震荡走势，内有国家级媒体为“活跃资本市场，提振投资者信心”发声，国家发改委、财政部、央行、税务总局联合发声，券商股继续保持强势，内外因素交织，本周大盘走出了“V”型走势。最终，本周大盘以上涨0.37%收盘，创业板上涨1.97%，两市总成交量较前一交易日增加约15.8%，这表明内多外空让场外资金场加速流入，场内资金活跃度不减，市场“围城”效应提升，市场情绪波动较大，信心基本稳定。

量能得到大幅增加，结构分化仍存，热点既有券商股的持续性，也有周期与成长间的快速转换，既有底部股的补涨，也有高位股的回落。本周五沪深京三市有18家个股涨停，3家个股为20%涨停板，无个股30%涨停板，涨幅超过10%涨停板之上的个股有28家，1家个股跌停，跌幅超过10%跌停板之上的个股有2家，有131家个股涨幅超过5%，有29家个股跌幅超过5%。

由于市场对稳增长政策预期提升，部分机构资金向顺周期板块调仓，但也有机构资金继续坚守在高科技成长股中，本周涨幅居前的为券商、保险、软件服务、互联网、地产、建筑建材、机电等，表现相对较弱的为医药、石化、白酒、食品饮料、家电、银行、钢铁、煤炭、交运、农林牧渔、化工等。量能得到释放、赚钱效应不减、结构分化依旧、蓝筹保持强势、题材探底回升、大盘大幅波动，是本周盘面主要特征。

技术面分析

从技术上看，本周大盘高开低走再冲高的“V”型走势，大盘盘中大幅震荡，3300点整数关口得而复失，但仍以上涨周盘，并呈价涨量增态势。20周周线、30周周线及90周周线失而复得，108周周线对大盘形成反压，周K线组合为阳“十字星”，周线MACD指标即将金叉，周线SKD指标多头强化，加之价涨量增的量价关系，短线大盘盘中还有冲高要求，108周周线压力还将继续挑战。

日线技术指标显示，本周五大盘高开之后，盘中一度冲高跨过3300点关口，随后逐步回落，3300点关口得而复失，呈价涨量增态势，5日线支撑，中短期均线多头排列，盘中留下一个0.87个点的向上跳空缺口，价涨量增的量价关系，短线盘中还将冲高，但K线组合的“流星线”，短线大盘盘中有回调压力，并回补本周五留下的盘中缺口。

分时图技术指标显示，5分钟及15分钟MACD指标空头强化，30分钟SKD指标空头强化，60分钟MACD指标死叉，短线大盘盘中还有回调压力，存在回补盘中缺口要求。

上证50价涨量增，5日线支撑，中短期均线多头排列，当日盘中留下的缺口得到回补，价涨量增的量价关系，加之日线MACD指标多头强化，短线盘中还将继续冲高，也将制约指数盘中回调空间。

科创50价涨量增，5日线失而复得，20日线收复，价涨量增的量价关系，加之日线MACD指标多头强化，指数短线还将继续冲高，并挑战980点上方压力。

创业板价涨量增，中短期均线多头排列，90日线得而复失，指数盘中留下一个5.33个点的向上跳空缺口，由于指数偏离5日线较远，技术上超买，短线盘中有回调压力，但底部平台突破，盘中回调后，短线还有继续上涨要求。

综合技术分析，我们认为，短线大盘还继续冲高，但“流星线”的K线组合形态，大盘技术上盘中有回补本周五盘中留下的缺口要求，3300点整数关口已三次得而复失，本周五两市总成交量再度过万亿，本周两市成交量也环比大幅释放，量能的有效释放，有利于大盘后市运行，短线盘中蓄势后，大盘有望站在3300点关口之上，并有望回补5月10日留下的缺口。

基本面分析

本周，A股市场经历了内外因素的扰动，走出了跌宕起伏走势，大盘在券商、保险及TMT龙头股强势上涨带动下，走出了“V”型上涨走势，虽上涨幅度仅为0.37%，但量能得到了有效释放，3300点整数关口虽再度得而复失，但市场信心并未因大盘盘中的大幅波动而受影响，相反大盘盘中的每一次回调，都会引来场外资金的涌入，那么当下与未来一段时期内，能够影响A股走势的内外因素有哪些？

内在因素有：

1、8月4日国家发改委、财政部、人民银行、国家税务总局联合召开新闻发布会，这次新闻发布会备受市场各方瞩目，这是中央政治局会以后第一次四大部委联合召开新闻发布会，这关乎到未来稳增长的政策预期，关乎到A股市场结构行情及市场“信心”所在，尽管新闻发布会内容未超预期，A股也走出了冲高回落走势，但新闻发布会还是回应了市场关切，提出了稳增长的多项措施，态度决定一切。

2、国内多家主流媒体为“活跃资本市场，提振投资者信心”发声，如央广网提出“可以考虑降低印花税，实施T+0交易”、“切实落实中央活跃资本市场精神，综合施策提振投资者信心”，经济日报提出“让居民通过股票、基金也能赚到钱”，证券日报头版提出的“活跃资本市场要有‘气冲斗牛’的勇气”，呵护A股走牛的市场舆论氛围浓厚，奠定了“活跃资本市场”的中长期牛市行情基础，态度决定一切。

3、券商板块定向“降准”，本周四晚管理层宣布拟自10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，由现行的16%下调至平均接近13%，并正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排，这对券商是利好，从历史规律看，2019年以来历次定向“降准”后，券商板块累计涨幅在一段时期内都会超越大盘，为券商定向“降准”意味着监管层对A股市场行情的极力呵护，态度决定一切。

4、中央政治局会议首次提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，给市场带来了充满期望的政策预期，活跃A股二级市场的交易制度改革势在必行，受益于“活跃”及“提振”政策的券商股，近一段时期以来受到场内外资金的关注，资金涌向券商板块，近5个交易日主力机构资金净流入券商板块超295亿，20个交易日净流入超570亿，机构资金净流入金额不但排在申万全行业第一，还远远将第二名甩在后面。

本周五股大盘及券商股虽走出了冲高回落走势，但券商ETF还是成交约33亿，为两年来来新高，两周以来，券商板块从低点到高点涨幅达23.3%，为申万全行业第一，从历史规律看，券商股持续走强，意味着一轮趋势性上台阶走势的中期行情到来，能够大幅流入券商板块并推动券商股大幅上涨的资金，并非场内资金，而是场外大型机构资金所为，场外机构资金的性质备受市场关注，机构资金看好券商，意味着看好A股市场中长期行情，态度决定一切。

外在因素有：

1、惠誉下调美债务评级（即将美国长期外币发行人违约评级（IDR）从“AAA”下调至“AA+”）事件引发了全世界高度关注，内在原因就是到2025年美国债务占GDP比例将达到118%，约为信誉评级为AAA国家的39%中位数三倍，而这一比率还在不断攀升，违约的潜在风险在酝酿，事件似乎也在演化成一个政治事件，美财长耶伦发表声明反对，美政府也坚决地否定，美债、美股都走出了大幅波动走势，美债被下调评级有可能演化为“黑天鹅”，将扰动着全球金融市场。

2、一旦因惠誉下调美债务评级引发了美债“黑天鹅”事件爆发，美元能否如当年欧债危机中的欧元大幅回落走势那样，也走出大幅回落走势，或许有一定的不确定性，毕竟美元在全球贸易中的地位相当长一段时期内难以撼动，但随着美联储大幅加息给美经济带来的负面影响发酵，美经济回落大势所趋，加之美联储政策从紧缩转向宽松，降息又是大势所趋，美元价格重心下移也将是大势所趋。

由此可见，当前与未来，A股的内在因素是确定的，更是积极的，基本面是有利于A股走出中期上涨走势的，外在因素具有一定的不确定性，可谓“喜忧参半”，“忧”为美债“危机”仍会扰动全球金融市场，“喜”为美7月非农就业人数低于市场预期，将弱化美联储加息预期，美元指数大幅回落，美股未再回落，能够给A股市场带来良好的心理影响。

本周四沪深两市成交量为8328亿，其中券商板块成交量为959亿，当日成交量占比为11.51%，本周五沪深两市成交量再过万亿，为10492亿，其中券商板块成交量为1574亿，创2020年7月9日以来新高，当日成交量占比为15%，从历史规律看，券商板块成交量占比沪深两市总成交量连续超过10%，则短线大盘盘中震荡会加剧，这一点需值得关注，后市券商板块走势，一定程度上影响大盘走势。

操作策略

本周A股市场虽热点转换较快，但券商股热点较为持续，热点也仅是从前一周的顺周期，转向了今年以来持续走强的“中特估”+TMT，市场盘口特征也从“二八”转向大小市值共振的局面，市场赚钱效应有所回升，这对A股后市运行是有利于的，我们预计，下周大盘有望回补完上本周盘中留下的缺口，并走出先抑后扬走势。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、TMT龙头股、新能源汽车、建筑建材、环保、交运及低位、低价、低估值的“三低”股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。

本文源自：券商研报精选

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