周末证券｜小金属充当急先锋 还有哪些有色股值得关注
周末证券｜小金属充当急先锋 还有哪些有色股值得关注
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金融投资报记者 林珂
最近，商务部发布公告，对镓、锗相关物项实施出口管制。资本市场上，相关上市公司股价上涨。从大周期看，2023 年国内经济复苏与美联储的边际宽松将成为扭转去年有色金属行业颓势的主线逻辑。
稀土永磁市场需求旺盛
有行业人士指出，尽管上半年国内经济复苏的强度与美联储放缓加息进程的节奏不及预期，但国内经济复苏与美联储加息进入尾声的方向是明确的，虽有波折但周期终会到来。
2023年下半年国内经济继续复苏与美联储大概率结束加息下，有色金属行业或将迎来业绩筑底与行业景气度的拐点，目前处于历史底部的A股有色金属行业估值有望率先获得修复。 细分领域来看，建议投资者可关注稀土、小金属，以及贵金属等细分行业。
在需求持续增长背景下，稀土价格或得到长期支撑。中信证券分析师商力指出，根据预测，2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31万吨，未来在新能源汽车、工业节能电机、机器人、风电、变频空调、消费电子等新兴与传统需求的双轮驱动下，全球稀土永磁需求有望持续增长、穿越周期，稀土价格或将得到长期支撑。
我们预计2023年稀土产业链整合或持续推进，产业结构有望加速优化，行业集中度或持续提升，我国稀土产业链在全球范围的竞争优势有望得到进一步巩固，叠加国家相关政策的持续支持，稀土产业链有望长期向好，持续建议关注稀土全产业链战略配置价值。 建议重点关注北方稀土、盛和资源、广晟有色、宁波韵升、中科三环、金力永磁、正海磁材、银河磁体、有研新材等。
有色金属价格受多因素支撑
虽然黄金价格处在持续波动当中，但随着美联储货币政策或逐步迎来转向，金价中长期上行的趋势仍在不断加强。
中国银河分析师华立指出，2023年下半年美国通胀、就业市场、经济增长将继续下滑，美联储加息进入尾声，并有望在2023年三季度结束加息周期，而2023年四季度美国经济衰退风险加强或将会打开市场对于美联储2024年开启降息的预期，从而导致美债名义利率下行，引导美国实际利率下降，叠加新国际货币体系美元信用受损下美元或将进入新的下行大周期，以及2024年美联储或将启动新一轮降息周期，驱动黄金价格进入中期上涨行情。
黄金价格的上涨是黄金板块行情最为有力的催化剂，金价上涨将会给黄金板块带来明显的超额收益。随着金价的逐步抬升，下半年黄金板块业绩有望更具弹性的释放，而目前A股黄金板块估值处于金价即将进入中期上涨之际可布局的安全位置， 建议关注山东黄金、中金黄金、银泰黄金、紫金矿业。
小金属领域，价格上涨，下游需求旺盛的镓、锗等被普遍看好。开源证券分析师李怡然指出，出口管制政策于2023年8月1日实行，预计7月窗口期，国际客户囤货订单将增加，下游化合物材料需求将出现短期增长，进而驱动镓、锗相关物项价格上涨。而国产半导体企业及通信设备企业国产替代窗口有望进一步延长，进而强化竞争优势。受益标的有云南锗业、驰宏锌锗等。
潜力股精选
云南锗业 ( 002428 )
中科三环(000970)
银泰黄金(000975)
编辑|彭越 校检|袁钢
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