金评天下丨基金费率“打八折”,会激活场外资金入市激情吗?

来源:金融投资报 2023-07-10 23:00:50

金评天下丨基金费率“打八折”,会激活场外资金入市激情吗?


(资料图片仅供参考)

金融投资报评论员 刘柯

7月8日,证监会宣布正式启动公募基金费率改革,即日起,新注册产品管理费率、托管费率不得超过1.2%和0.2%。随后,包括易方达、华夏、广发、兴证全球等多家头部公募发布公告,将旗下主动权益基金管理费率调至1.2%,托管费率降至0.2%。

一时间,很多人认为这是A股市场的一大利好。从某种意义上讲,这也是管理层降低二级市场负担的一大举措。

一段时间以来,投资者最希望的是降低股票交易印花税和拓宽资金入市渠道。但公募基金降这点费用是不是一大利好呢?周一A股市场的表现就可见一斑。

目前公募基金一般征收1.5%的管理费,不管股市涨或跌,也不管基金赚不赚钱,管理费都要收取。比如某头部基金公司去年净利润34亿,但是管理费却收了上百亿,这就有点不符合市场逻辑了。但是将管理费从1.5%降到1.2%就能让基金更有积极性了吗?就能扭转目前A股的趋势了吗?短期而言显然不太可能。

首先,基金的管理费依旧在收,只是打了个“八折”;其次,基金管理费的收取就算按盈亏浮动收取,其对二级市场的影响依旧需要观察。

从理论上讲,它仅仅是可能刺激场外资金去购买基金,也就是让基金的新增资金有增长的可能,但这也仅仅是理论上。投资者愿不愿意购买基金,并不是非常看重基金的管理费是多少,而是更看重二级市场未来的上涨趋势带来的赚钱效应

如果预期上证指数能涨到5000点,就算收2%的管理费也会有很多人购买基金;如果预期上证指数依旧在3000点附近徘徊,那么就算不收管理费,也没多少人去买基金,以规避市场波动的风险。

实际情况证明,基金长期以来无法扭转A股的运行趋势。

数据显示,主动权益类基金在2021年、2022年和今年上半年的平均收益率分别为8.34%、-33.07%和-1.96%。看了这组数据,难道能指望将管理费降一点,就能让这些基金的收益率涨起来吗?

从某种意义上讲,公募基金虽然资金量庞大,但很多都是套牢“筹码”,而且属于被动投资,它们在整个二级市场的话语权并不是大家想象的那么强大,更多时候也是随波逐流。

截止目前,公募基金资产总额约为28万亿,数据显示,截至今年一季度末,公募开放式基金平均仓位差不多达到79.4%。也就是说,目前公募基金能动用的资金也不过5、6万亿,A股每天的日成交都在万亿以上,这点“子弹”能有多大做多动能?公募基金很多都买的是大盘蓝筹股,而这些大盘蓝筹股虽然经历了几年的调整,但依旧难以摆脱低位盘整的窘境,未来究竟是指数上涨去成就蓝筹成就基金,还是基金不断买入蓝筹成就指数,现在还说不清楚。

最后谈一点,中国资本市场建设不能总是“打补丁”。如果依旧重融资轻投资,那么,投资者依旧很难分享到中国经济发展的红利。

编辑|陈雨禾 校检|袁钢 审核|姚彦如

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